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在具体配置策略上，王哲建议，今年自上而下角度选股建议重视从政策支持新旧动能转化方向和产能周期角度寻找结构性机会，再结合自下而上选股。配置上建议关注大市值龙头股的机会。其次，大盘蓝筹盈利能力稳健，经历数次“黑天鹅”事件冲击大幅回调后，估值具备修复空间，估值业绩匹配度相对成长更优。最后可以从成长风格景气向上的角度，关注政策红利不断的医药股及TMT行业盈利回升的持续性。

而从各类金融资产来看，利率市场化后期，美国、日本和韩国居民保险资产占比均增加，但权益类和存款类资产占比变化有所不同，日本和韩国利率市场化尾声遭遇经济危机，居民存款占比反而增加、权益类资产占比下滑，而美国利率市场化完成后仅出现储贷危机而非大规模的经济危机，股票市场表现强劲，居民资产大量涌向权益类资产。而我国居民金融资产中，保险占比为15%、远低于利率市场化完成时美日韩三国水平，未来有望继续提升。

再看城镇化率。还是以周口、阜阳和信阳为例，2018年它们的城镇化率都没有突破50%，其中周口只有42.82%，远低于59.58%的全国平均水平。可见这些城市庞大的人口基数，是建立在大量农业人口上的。由于发展水平不够，缺少足够的就业机会，大量农业人口外出务工，并在春节返乡，从缺少人气变成迁入热点。

在A股杠杆牛最疯狂的2015年5月，美国股市月成交额为2.18万亿美元，而A股月成交额却高达5.11万亿美元，A股当月成交额是美股的2.4倍，而此时的美股总市值（27万亿美元）却是A股总市值（10万亿美元）的2.7倍。这就是高杠杆融资的泡沫功效。

更何况，历史上的经济衰退发生之前也出现收益率曲线倒挂时间较短的情况，如1969年和1989年的倒挂时间较短，但是一年后也都出现了衰退。近期多项数据也不达预期，反映宏观经济景气度的美国制造业PMI指数仅47.8%，跌至2009年6月以来最低水平。此外，根据九月美联储会议纪要，几名委员比以往更担心经济衰退风险上升。

但日益增长的纸浆成本，给中顺洁柔造成了无形的成本压力，2017年下半年纸浆大幅上涨，涨幅高达50%，2018年上半年价格依然保持高位。从2018年上半年财报显示，中顺洁柔生产的产品主要原材料为纸浆，生产耗用的纸浆成本占50%〜60%的公司生产成本比重。